全球市场一夜变天：地缘“熄火”引爆风险资产
周一，特朗普一句“暂停打击伊朗能源设施”让投资者瞬间从战争阴影转向风险偏好——美股三大指数齐创六周最大单日涨幅，道指盘中狂拉近千点；布油期货一度崩跌14%，收盘失守100美元关口；现货黄金最深跳水10%，录得罕见的九连阴。
美债巨震隐含降息预期再升温
避险情绪快速降温直接压垮美债收益率：两年期美债收益率自日高回落逾20bp，10年期下行近5bp。掉期交易员重新计入年内小幅降息的可能，美元应声下挫0.6%，非美货币集体走高，离岸人民币兑美元大涨226点。
原油期限结构仍暗示长期高价
尽管布伦特即月合约暴跌10.9%至99.94美元，但期货溢价结构并未扭转，2028年11月报价才接近冲突前水平。Crossmark的Bob Doll提醒，“只有霍尔木兹海峡实际流量恢复，才算真正意义的风险出清”。
贵金属“失血”与工业金属反弹
黄金最深跌破4100美元/盎司，1月以来累计下挫27%，高盛称主权基金与杠杆多头集中平仓放大了跌幅；相比之下，铜、锡携手涨约2%，白银由跌转升，市场解读为全球经济预期边际修复。
美股空头回补助推报复性反弹
Bespoke数据显示，战前超过半数标普500成分股处于超卖区，空仓规模创历史新高。ETF买盘+空头回补推动航空、邮轮等油价敏感板块飙升，阿拉斯加航空、联合航空均涨逾4%，挪威邮轮大涨6%。科技“七巨头”指数涨1.36%，特斯拉领涨3.5%。
欧洲股市跟随风险偏好走高
欧洲STOXX 600指数上扬0.61%，德股升1.2%，西门子能源与ASML领涨蓝筹；两年期德债与英债收益率分别急跌10bp、15bp，显示欧央行与英央行降息预期同步回温。
后市展望：标题行情未完，基本面考验将至
分析师普遍警告，若五日期限内没有实质外交进展，油价与黄金将迅速回吐跌幅；而美股短线虽技术性修复，但仍处200日均线下方，高油价对通胀与美联储政策的拖累并未解除。市场下一步聚焦霍尔木兹海峡船运数据与本周PCE通胀指标。